春節(jié)假期過后，被稱為工業(yè)筋骨的銅材價格不斷上漲，價格直逼2011年創(chuàng)下的歷史最 高位。銅價通常被視為工業(yè)商業(yè)活動的重要指標。而在在市場需求非常淡靜的情況下，原材料的暴漲為何越來越極端？

一、價格逼近歷史高位

從去年下半年開始，有色金屬接連向上突破。其中，銅的漲勢尤為突出。據(jù)統(tǒng)計，去年中旬至今年2月份，銅漲幅至少超38%。有觀點指出，銅價已觸及2012年以來高點。經(jīng)濟日報認為，銅價本輪上漲的宏觀經(jīng)濟背景更多表現(xiàn)為從去年谷底狀態(tài)反彈。

二、漲價背后的因素

金屬價格上漲這么多，是何因素？后續(xù)漲價是否可持續(xù)？還能上漲多長時間？

1、傳統(tǒng)需求

目前全球新冠疫苗接種效果明顯，疫情得到進一步控制，經(jīng)濟開始復(fù)蘇。銅、鋁、鋅等需求和地產(chǎn)、基建密切相關(guān)，消費領(lǐng)域集中在電力、建筑、家電、汽車。美國房地產(chǎn)復(fù)蘇明顯。美獨立屋的上漲速度超過了2005年那一輪住房熱潮的最 高水平。拜登推出來的1.9萬億美元經(jīng)濟刺激計劃也會增加有色金屬的需求。

2、新能源發(fā)展需求

新能源汽車、光伏、風電等對銅、鋁的新增需求貢獻度約40%

根據(jù)數(shù)據(jù)，一輛傳統(tǒng)汽車需要銅23千克左右，而一輛純電動車需要83千克銅，是傳統(tǒng)燃油車的3.6倍。

太陽能光伏發(fā)展也需要較多的銅。1GW光伏裝機將帶動0.55萬噸銅的需求。

新能源汽車是世界多個國家的共同發(fā)展戰(zhàn)略，均出臺了眾多有利于新能源汽車行業(yè)發(fā)展的政策。新能源汽車發(fā)展越來越快速，帶動了銅等金屬的需求。另外一方面，光伏也是中、美、歐洲等國家或地區(qū)一致發(fā)展的行業(yè)。全球光伏裝機未來五年將保持超過20%的快速增長，這也將刺激金屬需求。

3、流動性

根據(jù)相關(guān)機構(gòu)報告，當前美聯(lián)儲每月至少買入800億美元美國國債和400億美元MBS；2021年2月24日，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示央行將維持接近零的利率，并按照當前速度購買資產(chǎn)，直到美國經(jīng)濟進一步復(fù)蘇。也就是說，美國依然會保持寬松的流動性，雖然沒有去年那么泛濫，但是總體還是寬松的，這將支撐金屬價格走勢。

銅價上漲的因素除以上三方面外，還有一部分認為過去的2020年，中國居民收入明顯減少，一季度長時間停工，年度購房總支出在年度城鎮(zhèn)居民總收支結(jié)余的占比高達96.2%，經(jīng)濟恢復(fù)并不能立即使原材料需求提高到8年來從未有過的高度，導(dǎo)致供不應(yīng)求。因此，基本的事實，就是人民幣M2的天量印發(fā)下，漲價是對人民幣真實價值的回歸。舉個例子，1978年的1萬元人民幣相當于今天的51萬人民幣。但是按照按信貸擴張和貨幣發(fā)放計算，1978年前的1萬元相當于今天的1447萬人民幣。

三、還能上漲多久？

有關(guān)機構(gòu)認為，此次銅價上漲預(yù)計持續(xù)時間至少能延續(xù)至今年九月份，因此有色金屬價格在需求和流動性帶動下還有望維持上漲態(tài)勢。

銅信寶觀點：2021全球經(jīng)濟從疫情中反彈，中國經(jīng)濟增長引領(lǐng)世界，銅實體需求大增，而銅實體供應(yīng)增長有限，各類社會庫存和廢銅供應(yīng)有限，在美元泛濫導(dǎo)致全球投資與投機資金必重倉大宗商品的超級周期以及中美金融戰(zhàn)的大勢下，銅博士必將成為大宗商品中最閃亮的價格增長明星和金融戰(zhàn)重點商品，銅有望在2021年突破10萬元人民幣/噸以上，突破后或有大幅回調(diào)，在6萬-8萬區(qū)間震蕩為主或是大概率（金融戰(zhàn)拉鋸階段）！